Por qué Bored Ape Yacht Club me asusta

La semana pasada, escribí un artículo sobre ApeCoin, la nueva criptomoneda lanzada para ser "el token principal para todos los nuevos productos y servicios" del Bored Ape Yacht Club (BAYC). No repasaré el terreno cubierto anteriormente, pero para resumirlo rápidamente, ApeCoin es un token de gobernanza ERC-20; la tesis es que los titulares pueden votar sobre posibles cambios en Bored Ape Yacht Club, además de obtener acceso a eventos y productos exclusivos, así como usarlos como moneda del juego.

Después de un comienzo un poco volátil (¿quién lo hubiera adivinado?), la moneda se ha vuelto vertical, con una capitalización de mercado de $3.7 mil millones al momento de escribir este artículo. BAYC ha demostrado una vez más que todo lo que toca se convierte en oro (aunque a los fanáticos de Bitcoin puede que no les guste la elección de palabras en esa expresión).

Aumento de $450 millones

Yuga Labs, el creador detrás de BAYC, siguió el lanzamiento de ApeCoin esta semana y anunció que habían recaudado $450 millones en fondos, lo que equivale a una valoración de $ 4 mil millones. El plan es construir su propio metaverso, titulado Otherside. También compraron recientemente los derechos de propiedad intelectual de dos de los NFT rivales más grandes: Cryptopunks y Meebits. Como diría Cardi B, están haciendo movimientos de dinero.

Según todos los informes, BAYC está construyendo un gigante aquí. Lo que ha separado a estos simios de dibujos animados de los miles de proyectos NFT comunes y corrientes es el enfoque en la comunidad. Si tienes un Ape, no solo tienes una obra de arte. El NFT sirve como boleto para eventos (incluidas las fiestas exclusivas de Miami Yacht en todas las redes sociales), mercadería, lanzamientos aéreos, reuniones sociales y muchos otros beneficios. La exclusividad y la escasez generan demanda cuando se comercializan correctamente, como Kanye West lanzando solo una cierta cantidad de sus zapatos Yeezy, para usar un ejemplo del mundo real. Y cuando aprovechas el poder de las celebridades para publicitarlo (Eminem, Snoop Dogg, Serena Williams, Steph Curry, por nombrar solo algunos), realmente no existe límite.

Consolidación de la riqueza

Pero todo esto me hace sentir un poco incómodo, por un par de razones.

En el airdrop de los tokens la semana pasada, cada poseedor de un Bored Ape recibió 10.094 tokens ApeCoin. A los precios actuales, eso equivale a deliciosos $134,000 que simplemente aparecen en las billeteras de los titulares, sin tener que hacer nada. Y recuerda que solo hay 10.000 de estos monos y el precio mínimo es actualmente de 103 ETH, o $313 000. Entonces, esta es una pequeña colección de personas que ya son muy, muy ricas y que se están volviendo mucho, mucho más ricas.

Precio mínimo de BAYC desde su creación, datos a través de OpenSea

Pero, ¿cuál es el punto de la Web 3.0? ¿No es una plataforma descentralizada, accesible para todos? ¿No esperamos un entorno más democrático, transparente y accesible? Y, sin embargo, aquí estamos, con una enorme consolidación de la riqueza en la cima.

Echa un vistazo a algunos de los nombres involucrados en la recaudación de fondos de $450 millones:

• Coinbase
• FTX
• Andressen Horowitz
• Animoca Brands
• MoonPay

No exactamente pequeños nombres, y tampoco exactamente personas o entidades hambrientas de efectivo. Continúa lo que es una tendencia preocupante en criptografía: los ricos se vuelven más ricos, mientras que los inversores comunes a menudo quedan atrapados sosteniendo la bolsa.

Distribución desigual

No digo que esto suceda, pero imaginemos el escenario en el que ApeCoin cae en picado, lo que en el mundo de las monedas alternativas recién lanzadas es absolutamente normal. ¿Quién sostiene la bolsa? Primero, veamos la tokenómica:

Distribución de tokens de ApeCoin

Como señalé en el artículo de la semana pasada, ya hay una gran cantidad de tokens bloqueados, con solo el 52% restante después de que Yuga Labs, los fundadores de BAYC, los primeros propietarios de BAYC y aquellos que trabajan en el lanzamiento de DAO tomen su parte. Si fuera un nombre de menor reputación, dudaría mucho en involucrarme, mirando esas tokenómicas. Esa es una gran concentración que podría volcarse en el mercado en cualquier momento, y una distribución de riqueza muy centralizada.

Si caemos en picado un 70% desde la capitalización de mercado de 3700 millones de dólares, digamos que no son las partes anteriores las que se quedarán con la bolsa. Todavía estarán masivamente en el negro, huyendo como bandidos. Desafortunadamente, serán los que llegaron tarde a la fiesta, los que compraron siguiendo el bombo publicitario de esta semana. Recuerda, una caída del 70% requiere un aumento del 333% para recuperar su inversión: la "ecuación del mayordomo" (la patente de esa expresión está pendiente).

Portabolsas

Con la influencia de las celebridades, la fuerza de marketing y el ya boyante ecosistema detrás de BAYC, el lanzamiento de este token fue una obviedad absoluta para las partes que capturaron ese 52% de corte superior. Y es similar para los fondos de capital de riesgo y los inversionistas ángeles involucrados en la ronda de recaudación de fondos.

Tendrán marcados sus puntos de salida, sus objetivos de obtención de beneficios. Mientras tanto, los inversores cotidianos, atrapados en la exageración a través del respaldo de celebridades, capturas de pantalla de 100X de retornos de los primeros compradores y el típico cripto FOMO son los que terminan pagando la factura cuando todo termina: los fondos de capital de riesgo ya se habrán ido a casa.

Problema más amplio

Para ser claros, no estoy hablando específicamente de Bored Ape Yacht Club; son simplemente el último ejemplo. El token podría ascender a $ 100 mil millones por lo que a mí respecta, y tal vez todos ganen dinero; si es así, felices días (aunque nunca tuve un centavo pero escribí varios artículos sobre ellos en su primera semana en el mercado, definitivamente estaría preocupado por mi salud mental en tal escenario).

A lo que me refiero es al aumento de los fondos de capital de riesgo en todo el mercado en general en el espacio de las criptomonedas, y el poder que están generando en lo que se ha convertido en un campo de juego cada vez más desigual; irónicamente, exactamente lo contrario de lo que las criptomonedas se esforzaron por lograr. Tienen acceso anticipado para comprar estas monedas y existe una asimetría de información, así como menos fricción y tarifas.

Estas monedas alternativas nacientes son un patio de recreo para los fundadores, los fondos de capital de riesgo y los primeros inversores, y los inversores "regulares" deben tener mucho cuidado al involucrarse, porque están asumiendo mucho más riesgo que las partes anteriores. A veces, estos son maliciosos: el típico "tirón de la alfombra" implica que un fundador limpie toda la liquidez o descargue una gran participación de ballenas en los inversores, pero algunos son solo proyectos que simplemente nunca tienen éxito, sin embargo, los fundadores y los primeros fondos de capital de riesgo aún hacen un gran banco.

Centralización

Entonces, si bien la Web 3.0 nos prometió a todos pura descentralización y la ausencia de entidades centralizadas, eso no es lo que estamos obteniendo aquí con BAYC y el espacio más amplio en general. Yuga Labs otorga un poder de gobierno significativo con su recorte del 15%, mientras que los principales tenedores continúan acumulando una riqueza insondable de los lanzamientos aéreos de estos nuevos proyectos y el precio mínimo en constante aumento. Solo mire la cadena de bloques en la que están operando, Ethereum, que requiere cientos de dólares en tarifas de gas, totalmente poco práctico para el inversor promedio.

Yuga Labs parece preocuparse por la criptocomunidad más que la mayoría, solo para ser claro en mi opinión (podrían haber sido mucho más egoístas con los derechos de propiedad intelectual de CryptoPunks, por ejemplo), pero mi postura general se mantiene en el los riesgos inherentes a estos modelos de negocio y las implicaciones para la Web 3.0.

Creo que estos tokens de gobierno seguirán siendo emitidos por las colecciones de NFT, y sospecho que muchos se irán a cero, maliciosamente a través de la alfombra, o "naturalmente" fallarán con los rendimientos bancarios de los fundadores independientemente. Y los portabolsas no serán los fondos de capital de riesgo, los fundadores o los iniciados.

La descentralización, aunque seductora y atractiva en teoría, está resultando más difícil de implementar a medida que la genética natural del capitalismo continúa distribuyendo la riqueza de manera desigual. Sigo pensando que la descentralización es un componente demasiado crítico y, lo que es más importante, demasiadas personas en la comunidad se preocupan por ella. Por lo tanto, sigo siendo optimista, estos son dolores de crecimiento y se solucionarán con el tiempo.

Pero la aparición de gigantes poderosos como Yuga Labs y los fondos de capital de riesgo detrás de ellos me recuerdan los peligros del espacio. Y para los inversores minoristas que echan espuma por la boca mientras FOMO los carcome, tengan cuidado.