Entrevista de mercados exóticos: generación de rendimiento mediante la venta de opcionalidad

Ha sido un momento turbulento en los mercados de criptomonedas recientemente. Con el empeoramiento del clima macro hasta el punto de que tenemos un sentimiento más bajista que en cualquier otro momento desde la Gran Crisis Financiera, junto con la ahora infame debacle de UST que hizo que una moneda estable por valor de $ 18 mil millones de dólares se desvaneciera en el aire, los inversores están luchando contra un ambiente de riesgo intenso.

Es precisamente este entorno el que destaca cuán vital es la diversificación y la asignación de cartera. Esta es parte de la tesis detrás de Exotic Markets, a quien entrevistamos la semana pasada luego del lanzamiento de un billete de doble moneda (DCN) en la red Solana. En resumen, este producto permite a los inversores generar rendimiento vendiendo al alza.

Los inversores reciben una ventaja en su moneda preferida, al tiempo que evitan la necesidad de tokens envueltos o activos alternativos. Para obtener una visión real del proceso, así como de varios otros temas, nos reunimos con Joffrey Dalet, fundador de Exotic Markets.

La entrevista completa está abajo.

CoinText (CT): Menciona en el comunicado de prensa que esto “reavivará el interés general en las criptomonedas luego de la reciente debacle de Terra-UST”. ¿Qué tanto golpe para la industria cree que fue este incidente?

Joffrey Dalet (JD): El golpe al sentimiento ha sido severo y aún puede haber efectos de segundo grado, como la presión sobre otras monedas estables. Sin embargo, esto también brindará oportunidades, especialmente en el espacio de productos estructurados. Cuando las personas pierden la confianza en la dirección del mercado, es más probable que busquen rendimientos de fuentes alternativas y eso es exactamente lo que ofrece Exotic Markets.

CONNECTICUT:   ¿Le preocupa el momento de este lanzamiento, tan pronto después del colapso y con los mercados en general en una fuerte tendencia a la baja?

JD: Los mercados bajistas son un buen momento para construir. La mayoría de los mejores proyectos en la industria de la cadena de bloques se construyeron durante el criptoinvierno de 2018. Y nuestros participantes de ventas privadas son algunas de las instituciones más sólidas y solidarias que podríamos desear.

CT: El comunicado establece que “por ejemplo, un titular de Solana puede invertir en un billete de doble moneda y recibir su ventaja en bitcoin. No hay necesidad de activos alternativos o tokens envueltos”. ¿Puede explicar cuál es la ventaja de seguir esta ruta sobre comprar físicamente el bitcoin con la exposición deseada?

JD: Puede que haya habido cierta confusión, pero en nuestros productos DCN, recibes tu rendimiento en el token depositado. En este caso, el inversionista recibiría su rendimiento en SOL por exposición al desempeño de SOL/USDC.

CT: Su creencia en Solana es absoluta, a juzgar por su declaración: “incluso en el panorama actual, existe una posibilidad real de que se registre un nuevo precio récord relativamente pronto”. ¿Qué le hace pensar que este máximo histórico se puede alcanzar pronto, lo que reflejaría casi 6 veces el precio actual?

JD: Planeamos para lo peor y esperamos lo mejor. El equipo está bien financiado y puede continuar construyendo durante un criptoinvierno. Nuestro equipo también tiene la experiencia suficiente para haber presenciado estos ciclos antes. Históricamente, la industria de la cadena de bloques ha logrado escapar de las crisis con más fuerza que nunca.

CT: ¿Le preocupan en algo los repetidos apagones en Solana?

JD: Sí, estamos preocupados. También ha habido otras preocupaciones además de las interrupciones. Por ejemplo, hemos experimentado desafíos al trabajar con puentes para activos envueltos. El hecho es que cada cadena de bloques tiene ventajas y desventajas y Solana en general sigue siendo una de las mejores.

CT: Recompensar a los usuarios con rendimiento en la moneda que ya poseen definitivamente tiene sentido. ¿Puede dar un poco más de detalles a los lectores sobre el origen real del rendimiento?

JD: El rendimiento proviene de la opción de venta. Vender opciones puede ser algo muy aterrador para el usuario promedio y requiere una curva de aprendizaje empinada para dominar. Los productos estructurados eliminan la capa de complejidad al empaquetar el producto en una nota simple. Y este rendimiento es sostenible porque implica una compensación, como limitar el potencial alcista.

CT: Si esta recesión se mantiene durante un período de tiempo más largo y se convierte en un mercado bajista sostenido, ¿cómo espera que funcione y qué espera ver en el mercado de criptomonedas en general?

JD: Una recesión podría beneficiar a los mercados exóticos por dos razones.

1. Durante los mercados bajistas sostenidos, las personas dejan de hacer apuestas direccionales y, en cambio, comienzan a buscar rendimiento. Esto es exactamente lo que le sucedió a Japón cuando estalló la burbuja a principios de la década de 1990. Los productos estructurados pueden ofrecer un rendimiento mejorado y sostenible porque implica algún tipo de compensación. En efecto, la gente está vendiendo opcionalidad y eso se traduce en rentabilidad.

2. DeFi ha estado en recesión durante 7 meses y el valor total bloqueado se ha mantenido estable en comparación con los niveles de marzo de 2021. Mientras tanto, las plataformas de productos estructurados han mostrado una gran capacidad de recuperación. Por ejemplo, Ribbon Finance ha acumulado $75 millones de dólares en TVL durante este período. Los productos estructurados pueden sobresalir incluso en tiempos difíciles.

CT: ¿Cuál es el mayor riesgo para los inversores que buscan estas DCN?

JD: Hay muchos riesgos. Al igual que el resto de DeFi, existe un riesgo de contrato inteligente. También existe el riesgo de que los movimientos de divisas afecten el valor del activo base. La volatilidad tiene su propia volatilidad y eso puede afectar el rendimiento que pueden ofrecer los productos estructurados. Incluso existe el riesgo de que los vendedores de productos estructurados no proporcionen un precio justo a los compradores.